上品_20260909

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Memo

亮點

• 2026 年第二季單季營收為 13.05 億元，較上一季成長 23%；上半年營收為 23.63 億元，較去年同期成長 4%（時間推估自 2026-09-09）。第二季毛利率為 35.6%，較上一季增加 0.7 個百分點；上半年毛利率為 35.3%，較去年同期下滑 1.7 個百分點。第二季稅後淨利為 2.49 億元，較上一季增加 23%，每股盈餘為 3.1 元。上半年稅後淨利為 4.51 億元，年成長 5.5%，每股盈餘達 5.63 元。 [(00:15:14) 林琪芳]
• 今年訂單成長預估超過 90%，在手訂單至 8 月底達 75 筆，約為年初的兩倍（年初約 38 筆），預估仍將持續累積。產能以槽車為單位，已由每月 80 台提升至 140 台，並計劃再提升 20% 至 170 台，預計明年初發揮效益。 [(00:21:58) 侯嘉生]
• 中國市場今年接單量較去年成長約 46%，但營收佔比預計降至 40% 以下（去年約 45%），主因台灣市場成長較強。中國市場毛利率較去年有所提升，改善明顯。 [(00:27:58) 侯嘉生]
• 原料供應緊張，尤其日本 PFA 交期已超過 8 個月，影響建廠時程，但上品作為 Tier One 供應商，原料來源優勢明顯，對毛利率有正面影響。 [(00:22:58) 侯嘉生]
• 新產品開發逐漸見到成果，包括設計品、100 公升立體成型純 PUR 紙、過濾濾芯、離型膜等，部分產品已陸續出貨，未來比重可望提升。 [(00:37:51) 侯嘉生]

總體經濟

• AI 帶動半導體晶圓代工及記憶體擴廠需求大增，全球 Fab 廠建設持續，產能仍無法滿足 AI 應用需求，記憶體缺貨情況尤為嚴重。 [(00:05:45) 李遠忠]

地緣政治

• T 公司不允許使用紅色供應商，上品盡量由台灣擴廠滿足 T 公司需求，未來是否開放尚不確定。中國市場需求強勁，但人力市場緊張，薪資大幅提升但效果有限。 [(00:30:14) 侯嘉生]

產業循環週期

• 半導體產業進入先進製程（2 奈米以下），帶動電子級化學品及相關設備需求大幅提升，產業處於強勁成長期。 [(00:03:22) 李遠忠]

產業供需

• 全球 Fab 廠建設持續，電子級化學品廠產能擴建中，近 20 種主要化學品廠商皆須擴建，現有產能無法完全滿足新需求。 [(00:06:14) 李遠忠]
• 原料供應緊張，供應不足約 5% 至 10%，但上品為 Tier One 供應商，影響相對較小。未來 Tier One 原料擴產面臨 PFAS 環保問題，短期難以解決。 [(00:32:35) 侯嘉生]

產業狀況

• 電子級化學品需升級，粒子要求低於 0.02，金屬離子含量低於 ppt，化學品必須達到 G5 至 G6 等級。ESG 要求下，化學品回收再利用成為新趨勢，台灣已有多個零廢中心建廠。 [(00:05:16) 李遠忠]

獲利

• 第二季毛利率為 35.6%，較上一季增加 0.7 個百分點；上半年毛利率為 35.3%，較去年同期下滑 1.7 個百分點。毛利率下滑主因為今年上半年營收中有部分來自去年較低毛利的接單。下半年毛利率預期改善，7、8 月毛利率已有明顯提升（尚未公告）。 [(00:15:14) 林琪芳]; [(00:50:36) 侯嘉生]
• 中國市場毛利率較去年有所提升，改善明顯。 [(00:27:58) 侯嘉生]

公司展望、未來成長動能

• 今年訂單成長預估超過 90%，後續二期營收成長可期。產能擴充計劃明年初發揮效益，預計下半年及明年營收將有數十個百分點成長。新產品逐步成熟，未來比重可望提升。 [(00:21:58) 侯嘉生]

市場競爭策略

• 主要競爭對手為日商，對方較為保守，上品則積極擴產，期望拉大與競爭對手的距離。價格談判激烈，雙方在漲價幅度上拉鋸，市佔率提升有助於談判籌碼。 [(00:26:50) 侯嘉生]

公司對市場觀點的看法

• 財報表現未亮眼，主要因時間落差及去年低毛利訂單影響。公司強調應以長遠眼光看待，未來成長可期。 [(00:21:41) 侯嘉生]

營收

• 2026 年第二季單季營收為 13.05 億元，較上一季成長 23%；上半年營收為 23.63 億元，較去年同期成長 4%。 [(00:15:14) 林琪芳]
• 8 月營收從去年 6.9 億降至 4.9 億，因一次性工程收入約 1100 萬美元結束，預計 9 月後營收將恢復穩定成長。月度營收波動屬正常現象，因客戶依需求時間調整拉貨。 [(00:34:35) 侯嘉生]

訂單

• 在手訂單至 8 月底達 75 筆，約為年初的兩倍（年初約 38 筆），預估仍將持續累積。去年接單約 600 台，今年預計突破 1000 台，但訂單轉化為營收需等到 2027、2028 年。 [(00:36:19) 侯嘉生]

產品組合

• 半導體產業佔主要營收比重，達 91.3%。LCD 面板及太陽能佔 1.2%，傳統石化佔 6.4%，其他佔 1.1%。產品別方面，內襯設備佔 68.3%，內襯後管路佔 9.6%，其他材料佔 16.7%，工程佔 5.4%。 [(00:17:19) 林琪芳]

營收地區

• 地區別營收組合：台灣佔 49.3%，中國佔 44.8%，美國佔 3.4%，其他及歐洲分別佔 1.5%。 [(00:18:41) 林琪芳]

上游廠商

• 原料供應緊張，尤其日本 PFA 交期已超過 8 個月，影響建廠時程。上品作為 Tier One 供應商，原料來源優勢明顯，對毛利率有正面影響。原料供應不足約 5% 至 10%，未來 Tier One 原料擴產面臨 PFAS 環保問題。 [(00:22:58) 侯嘉生]

下游客戶

• 客戶多為半導體及化學品廠，均在擴廠，需求強勁。T 公司等主要客戶對建廠時程及供應穩定性高度關注。部分客戶因交期延長而提前下單。 [(00:24:52) 侯嘉生]

同業

• 主要競爭對手為日商，對方較為保守，上品則積極擴產，期望拉大與競爭對手的距離。 [(00:26:50) 侯嘉生]

稼動率

• 產能以槽車為單位，已由每月 80 台提升至 140 台，計劃再提升 20% 至 170 台。擴產空間仍有餘裕，預計明年初發揮效益。 [(00:26:20) 侯嘉生]

存貨庫存

• 公司租用兩個倉庫，約 6000 坪，主要因設備體積龐大，客戶不希望堆積在現場，貨物仍存放於公司倉庫，導致月度營收波動。 [(00:35:29) 侯嘉生]

出貨週期與交期

• 日本 PFA 交期已超過 8 個月，大部分交期延後到一年以後。槽車需求強勁，交期可能延至 2027、2028、甚至 2029 年。 [(00:22:58) 侯嘉生]

新產品／新技術

• 新產品開發逐漸見到成果，包括設計品、100 公升立體成型純 PUR 紙、過濾濾芯、離型膜等，部分產品已陸續出貨，未來比重可望提升。高屏基板領域已投入並與部分廠商簽署 NDA，進度尚未通過驗證，持續改善中。 [(00:37:51) 侯嘉生]

產品價格

• 價格談判激烈，雙方在漲價幅度上拉鋸，市佔率提升有助於談判籌碼。原料廠商普遍漲價，雖然美國金道錢未漲，但會以各種名目調漲附加費用。公司會在某比例上調整價格，再與客戶協商。 [(00:23:50) 侯嘉生]

出貨量

• 去年接單約 600 台，今年預計突破 1000 台，但訂單轉化為營收需等到 2027、2028 年。槽車的產能與化學品的供應量是綁定的，比例相同。 [(00:43:58) 侯嘉生]

法規影響

• PFAS 環保問題受到政府高度關注，許可證發放需審慎考量，生產廠商在成本上承受壓力。ESG 要求下，化學品回收再利用成為新趨勢，台灣已有多個零廢中心建廠。 [(00:33:05) 侯嘉生]; [(00:10:54) 李遠忠]

成本毛利

• 今年除了原料外，白鐵成本佔比更高，所有儲藏外殼約 90% 為白鐵。供應商供應能力不足是積極面對的問題，需努力解決。談判取決於雙方話語權，可能會多賺或少賺。 [(00:53:28) 侯嘉生]

原物料／關鍵零組件

• 原料供應緊張，尤其日本 PFA 交期已超過 8 個月，供應不足約 5% 至 10%。Tier One 原料擴產面臨 PFAS 環保問題，短期難以解決。 [(00:22:58) 侯嘉生]

匯率

• 業外淨利由虧轉盈，主要因利息收入增加及美元與人民幣匯率升值影響。 [(00:16:36) 林琪芳]

銷售／管理／研發費用

• 第二季營業費用為 1.65 億元，較上一季增加 4%；上半年營業費用為 3.25 億元，較去年同期增長 25%。營業費用增加主要因研發支出較去年同期增加 1 個百分點，另有部分為預期信用風險損失評估，約佔 2%。若排除此部分，整體營業費用率維持在 11% 至 12%。 [(00:15:50) 林琪芳]

擴廠規劃

• 公司決定再擴充 20% 產能，預計明年初才能發揮效益，主要為滿足市場需求，並對生產動線做相應調整。將盡量委外可外包的部分，組裝移至其他地點，最大化既有生產空間利用。 [(00:37:08) 侯嘉生]

業外損益

• 第二季業外淨利為 1,793 萬元，上半年業外淨利為 4,357 萬元，較去年同期由虧轉盈，主要因利息收入增加及美元與人民幣匯率升值影響。 [(00:16:36) 林琪芳]

稅率

• 第二季所得稅費用為 6,864 萬元，較上一季增加，主要因第二季未分配盈餘增加 5% 所得稅影響。 [(00:16:57) 林琪芳]

Transcript

Presentation

Speaker01 (00:00:34) 各位貴賓早安，非常歡迎今天所有貴賓蒞臨指導。今日論壇特別邀請到上品侯嘉生董事長、李遠忠執行長及林琪芳財務會計副理為我們講解，讓我們以熱烈掌聲歡迎他們。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:01:02) 各位同事先進大家早，這麼早大家就趕來出席上品論壇，非常感謝。我想先向各位報告目前的狀況，目前正處於 T 公司的拉動下，整個大街對大家急速前行，需求非常強大。接下來我想請我們執行長繼續報告。

李遠忠 - 上品, 執行長 (00:01:31) 跟各位報告現在的市況，謝謝各位投資先進大家早。我先介紹上品整個公司的結構與產品組合，並與大家回顧一遍，同時報告目前行業的發展情況。上品公司主要據點在台灣彰濱工廠作為生產基地，另外在中國嘉興也有生產工廠，美國亞利桑那州則設有子公司，自 2021 年成立以來，主要服務半導體產業鏈並持續發展。上品的產品大家應該很熟悉，我簡單介紹一下。上品從上游特殊氟塑料原料進口高端原料，並利用相關技術生產氟塑料半成品，這些半成品廣泛應用於目前的半導體發展中。在半導體發展中，這些氟塑料半成品應用於各種化學品所需的槽車輸送管道系統及機台。這些半導體化學品的高層系統，如台灣及全球產業鏈的高層化學品儲存系統，都需要這些材料來製作各種系統。尤其在先進製程進入 2 奈米以下階段，上品是氟塑料加工設備行業中唯一能使用先進材料的廠商。我們能立即使用先進材料製成特殊板材，管材製造商較多，但特殊件方面，我們能應用原料廠商推出的下一世代優質材料。這些設備用於 2 奈米以下製程，對電子及化學品的純度及粒子要求更嚴格。新材料結合電子及化學品廠，能更符合先進製程用化學品需求，提升製程良率的穩定性與高度。上品涵蓋從源頭半成品材料到整體設備系統。接下來我們看半導體相關製程。

(00:04:49) 大家應該相當清楚，每個製程階段都大量使用化學品，從光阻、顯影、稀釋、剝離、蝕刻等各種化學品溶液，每道製程都需大量化學品清洗。這些化學品及生化驚喜需存放於各種汙染物控制系統中，尤其 2 奈米以上製程中，任何粒子存在都會大幅影響良率，因此化學品必須達到 G5 至 G6 等級，金屬離子含量低於 ppt。粒子要求低於 0.02，數量限制嚴格。在此環境下，電子級化學品需升級。目前電子級化學品因 AI 帶動，半導體晶圓代工及記憶體擴廠需求大增。上週半導體展中，T 公司論壇提及，台灣及海外已有 20 個 Fab 廠正在建設中，持續建廠能量仍無法滿足 AI 應用需求。記憶體缺貨情況尤為嚴重。記憶體廠不僅台灣各 Fab 擴建，海外包括 Micron 及中國相關半導體廠也形成新格局。先前提及大量 Fab 建廠，現有電子級化學品廠無法完全滿足新需求。電子級化學品廠只能擴大產能，近 20 種主要化學品廠商皆須擴建，且擴建工作正在進行中。簡單介紹電子級化學品廠的工程流程，從原料進廠開始，經過純化、蒸餾、反應、過濾、混配等多道程序，所有純化線及儲管系統均需嚴格控制。金屬離子必須低於 ppt，內襯材料只能選用氟塑料。整個電子級化學品生產線建廠，是上品在電子級產業鏈中主要服務對象。上品在台灣及全球均為主供應商。

(00:08:40) 我們結合各種設備，提供整合性服務，包括生產高純品並灌裝至各種包材及 ISO Tank，確保機台控制維持高純度品質，參與客戶灌裝機台及生產現場。目前電子級化學品走向先進製程，包材使用 ISO Tank 是最能穩定控制產品品質的方式，ISO Tank 也是上品產品線中非常重要的項目。各種化學品必須符合上述要求。上品目前承擔較大壓力，面對多個建廠案，需確保產能、設備及工程人員能按時完成供應鏈需求。回到 Fab 廠方面。廢 Fab 廠建廠同樣需要源頭支持，廢 Fab 廠需運輸各種酸鹼及有機化學品，上品在廢 Fab 廠主要負責相關系統建設。包括化學品進廠後的儲存系統，從大型槽體到各種配件，利用高純度 PFA 管線將化學品運輸至各使用點。這些管線系統是化學品輸送的關鍵。隨著 ESG 發展及企業責任提升，我們追求 100% 化學品回收，目前相關工程持續進行中。回收工作分階段進行，所有化學品必須回收。近年需求大幅提升，化學品回收涉及反應溫度控制，從廠房管線到氟塑料內襯金屬管道均需配合。排液管至承接槽系統需配合廢 Fab 廠建設。大型儲罐系統排出的廢酸需以槽車運輸，避免汙染物負載升高，部分廢酸在現場處理，部分送至附近化學品廠回收。

(00:12:24) 回收系統邏輯與化學品儲存系統相似，儲存後化學品進出，需確保等級能回到 Fab 廠。在 ESG 要求下，Fab 廠目標是化學品能回收再利用。雖然部分化學品因等級限制難以回收，但其他化學品可用於工業用途，必須建立等級回收系統。我們配合相關發展，台灣已有多個零廢中心建廠，針對廢化學品回收處理，配備大量設備及管道系統，上品也積極參與其中。我所述輪廓在中國市場同樣適用。中國市場自成體系，制定自身規格，市場需求持續成長。半導體晶圓代工及記憶體建廠快速推進，中國兩大記憶體廠建廠速度亦快。大量 Fab 廠需求帶動化學品需求，中國追求盡量本地化供應。電子級化學品市場輪廓在美國、日本亦相似。上品在台灣、中國、美國三大區域均為主要供應商。

林琪芳 - 上品, 財會部副理 (00:15:03) 各位同仁大家好，我是上品會計部副理林琪芳，接下來為各位介紹上半年的經營績效。營收方面，第二季單季營收為 13.05 億元，較上一季成長 23%。上半年營收為 23.63 億元，較去年同期成長 4%。毛利率部分，第二季毛利率為 35.6%，較上一季增加 0.7 個百分點，上半年毛利率為 35.3%，較去年同期下滑 1.7 個百分點。毛利率下滑主要因今年上半年營收中，有部分來自去年較低毛利的接單。去年景氣環境下接單平均毛利較低，稀釋了今年毛利表現。營業費用方面，第二季營業費用為 1.65 億元，較上一季增加 4%，上半年營業費用為 3.25 億元，較去年同期增長 25%。營業費用增加主要因研發支出較去年同期增加 1 個百分點，另有部分為預期信用風險損失評估，約佔 2%。若排除此部分，整體營業費用率維持在 11% 至 12%。業外收支方面，第二季業外淨利為 1,793 萬元，上半年業外淨利為 4,357 萬元，較去年同期由虧轉盈，主要因利息收入增加及美元與人民幣匯率升值影響。所得稅率方面，第二季所得稅費用為 6,864 萬元，較上一季增加，主要因第二季未分配盈餘增加 5% 所得稅影響。稅後淨利方面，第二季稅後淨利為 2.49 億元，較上一季增加 23%，每股盈餘為 3.1 元。

(00:17:19) 上半年稅後淨利為 4.51 億元，年成長 5.5%，每股盈餘達 5.63 元。產業別營收組閤中，半導體產業佔主要營收比重，達 91.3%。LCD 面板及太陽能佔 1.2%，傳統石化佔 6.4%，其他佔 1.1%。產品別方面，內襯設備佔 68.3%，主要供應化學廠及晶圓廠建廠所需整套設備，為主要營收來源。內襯後管路佔 9.6%，主要與設備銜接。其他材料佔 16.7%，為第一階段加工半成品，主要自用，若海外同業有需求，視庫存狀況銷售。海外如日本及歐洲生產此類廠商較少，我們具備供應優勢。工程佔 5.4%。地區別營收組閤中，台灣佔 49.3%，中國佔 44.8%，美國佔 3.4%，其他及歐洲分別佔 1.5%。以上為經營績效分享，接下來進行問答環節。

Q&A

Speaker01 (00:19:12) 感謝上品管理階層精闢演說，現在進入問答時間，歡迎各位投資先進提問並與上品經營團隊交流。現場欲發言者請舉手，我會遞麥克風給您。請問對產品區域經典展望或品質方面有何看法？

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:19:50) 上週半導體展對我們而言只有一個議題：客戶需要產品。無論各區域，包括日本、新加坡，最主要需求仍在台灣，此外美國也有部分台灣化學品製造商。他們在美國擴充產能，並非轉移陣地。台灣生產需求仍最強大。上週最忙碌的是主要需求者，如公司、雄仔台公司等，期望一年後能供應所需產品。各區域均有成長且趨勢明確，美國需求相對較小。現場速度較慢，目前 B2 階段約微低，B3 階段剛開始，速度較慢。主要重點仍在於需求強勁。第二個問題是新市場形成，包括李總報告的 ESG 零廢工具需求，將依市場規模成長規劃。除政府法規日益嚴格外，使用量增加，必須加強處理。過去較少參與的公司也進入此領域，如廢水回收、中鼎等，還有部分設備商投入研發。市場需求非常強大，成長速度快。財報表現未亮眼，主要因時間落差所致。今年上半年財報多來自去年低毛利訂單，且量能疲弱。但今年情況不同，預估今年訂單成長超過 90%，後續二期營收成長可期，值得期待。以上報告完畢。我想追問，您提到承載強勁需求，之前估計是因原料價格較高，導致材料成本稍增。您的意思是去年需求非常疲弱，導致上品營收下滑，今年則因原料因素有所影響？今年原料供應緊張，我們已諮詢過兩大供應商，包括科慕與大金，事實上原料缺貨嚴重，因需求強勁，日本許多零組件及 PFA 的交期已超過 8 個月，這已影響建廠時程。但從另一角度來看，上品缺貨不一定是壞事，因為我們是 Tier One 的供應商，擁有原料來源的優勢。我們從原料開始製作，而多數競爭對手則是購買第三階段的半成品，直接面對原料廠的機會較少。

(00:23:50) 這對我們的毛利率有正面影響，並非單純漲價的問題。漲價話題近期非常熱烈，雙方在漲價幅度上拉鋸，這是非常重要且敏感的議題。這也非常困難，因為各方立場不同，但仍必須面對現實。這關乎現場及交貨時程，目前大部分交期都延後到一年以後。今年尤其是槽車需求非常強勁，可能是去年的兩倍，但交期可能延至 2027、2028、甚至 2029 年。這部分影響較小，因為交期較長。這與建廠無關，因此可提前下單，不會影響。目前較擔心的是像 T 公司，最關注建廠時程是否會因供應商原料不足或交期延遲而受影響，因為其公告已發布，成廠時間已定。這帶來很大壓力。T 公司在所有半導體廠中，派遣最多人力，這兩三天至少來了五、六批人馬，當時氣氛非常緊張。以上是目前市場狀況的報告。請問關於我們客戶的相關問題。客戶都在擴廠，不知道我們公司是否能借助今年、明年及後年的資本支出。事實上，我們產業除了新廠建設外，擴充產線的資本支出相對較低，應可忽略不計，主要還是在人力方面。In bit.擴產空間仍有餘裕。以擴產部分來說，我們今年的產能以槽車為單位，過去每月生產約 80 台槽車，雖然不是全部生產槽車，但以此為單位，已提升至 140 台。本週一我們召開會議，計劃將產能再提升 20%，達到 170 台。目前正準備更多設施與人力，期望利用此時機提升市佔率。目前競爭對手主要是日商，但他們較為保守。

(00:27:16) 我們則較積極，期望拉大與競爭對手的距離。以上報告。

Speaker02 (00:27:33) 想針對中國市場詢問，因 2024 及 2025 年競爭壓力較大，對營收及毛利影響明顯。中國市場仍佔我們市場比重超過 45%，請問您如何看待未來中國市場營收佔比及毛利回升狀況？謝謝。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:27:58) 大陸市場去年營收佔比約 45%，今年預計降至 40% 以下，主要因台灣市場成長較強。但中國市場今年仍持續成長，接單量較去年成長約 46%。大陸多家廠商持續擴建，競爭激烈，因其要求相對較低。整體來看，從財報觀察，中國市場毛利率較去年有所提升，改善明顯。以上為概況報告。

Speaker03 (00:28:57) 不好意思，剛提到 T 公司對未來風險較為關切，希望我們多加支持。台灣市場約佔 50%，中國仍佔很大比重。請問中國產能是否無法迴流？如何滿足主要客戶需求，包括美國市場？技術、品質及教學方面，我們對神山及美國半導體公司有支持意願，但因我們有中國廠區，不知道跨海峽或跨國支持客戶的態度是否被接受？您提到資本支出不大，現階段如何讓有限產能發揮最大效益？擴充聽起來困難，且有跨區域及客戶對跨大陸問題的疑慮，不知道如何解決？謝謝。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:30:14) 您問到內部問題，也涉及外部因素。T 公司不允許使用紅色供應商，我們盡量由台灣擴廠滿足 T 公司需求。未來是否開放，我不敢抱太大期望，但希望我錯了。目前大陸市場需求仍強勁，年底前訂單滿載，因此我們會由台灣供應除大陸外的所有市場。大陸今年需求強勁，人力也成長約 10% 至 12%。但大陸人力市場尤其在我們產業非常緊張，薪資雖大幅提升，但效果有限。這是無法避免的現實，只能等待，但交期壓力依然存在。除了 Fab 廠外，大陸化學品廠也大規模擴建，因廠數增加，化學品需求成比例成長。以上。

Speaker03 (00:31:46) 第二個問題是，原廠無論是科慕或大金，對氟塑料及 PFA 的供應有限，但我們有台灣及大陸兩地產能。從經營角度來看，我們應該如何調配？是否應優先滿足台灣市場？或者若客戶願意支付較高價格，是否可優先供應？從生意角度看，原料與需求差距大約多少？例如原料供應 1 億元，需求可能是 1.5 至 2 億元。這是我們必須面對的問題，因為供應有限。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:32:35) 我估計目前供應不足約 5% 至 10%，視品項而定。但因我們是 Tier One 供應商，影響相對較小，尚未嚴重影響。未來情況難以預測，因 Tier One 原料擴產面臨 PFAS 環保問題。PFAS 環保問題受到政府高度關注，許可證發放需審慎考量。生產廠商在成本上也承受壓力。從與原料廠商的交流中，我們發現此現象。若無法解決，最後有兩條路：一是尋找替代品，二是等待擴建完成。大金考慮在美國擴建，但需三至四年，短期無法解決問題。我們非常關注此發展，相信 T 公司也同樣注意。

Speaker03 (00:34:03) 關於財務表現，您提到上半年表現主要受競爭激烈影響，接到一些毛利較低的訂單。我注意到月營收波動較大，有時同比成長，有時衰退。營收認列方式較為波動，缺乏明確軌跡，能否幫忙解釋？

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:34:35) 確實無明確軌跡。8 月營收從去年 6.9 億降至 4.9 億，因一次性工程收入約 1100 萬美元結束。預計 9 月後營收將恢復穩定成長。去年競爭收入不可作為常態參考。未來仍會有上下波動，屬正常現象，因客戶依需求時間調整拉貨。我最喜歡觀察的是每月生產單位的入庫數據，這是最準確的指標。入庫後不一定立即認列為營收，因為客戶尚未提貨。客戶貨物仍存放於我們倉庫，因此會有上下波動。主要是因為設備體積龐大，客戶不希望堆積在現場，我們上品廠也面臨相同狀況。我們租用兩個倉庫，約 6000 坪，這是無奈之舉，但無法避免。以入庫數據觀察，營收較為穩定且接近實際情況，月度營收可能不太準確。目前在手訂單至 8 月底達 75 筆，約為年初的兩倍，年初約 38 筆，預估仍將持續累積。這是今年的目標。經營職位及內襯貢獻增加，去年房租代表人增加約 30 億元價值，目前已全部完成。8% 成長可能需下半年調整，整體下半年持續看好。我們決定再擴充 20% 產能，預計明年初才能發揮效益，主要為滿足市場需求，並對生產動線做相應調整。將盡量委外可外包的部分，組裝移至其他地點，最大化既有生產空間利用。目前上品集團人力由約 720 人增至約 830 人。

(00:37:51) 人力需求非常大，仍是最重要的一環。關於新產品投資與開發，目前客戶過程中，我們上週展覽展示了幾款新產品。第一是設計品的街頭，尺寸完成約 90%。第二是展示了一款 100 公升立體成型的純 PUR 紙。第三是取樣品。取樣品為 Poor Money。第四是過濾方面的濾芯，這些產品正逐步成熟。最後是離型膜相關產品，已陸續出貨，雖比重不高，仍有較高階產品持續開發。這是我們過去五、六年新產品努力的成果，逐漸看到曙光。我們燃起了一些希望，期望隨時間推移，這些產品比重能逐步提升。目前信心較以往充足。以上報告。另外，最近看到新聞關於 AIPC 版塊，聽說正逐步從多間股改為 ETH。PTV 是純 GTV 及同國節，這是一個相當新的市場，涉及公司製作。我原本希望下次有機會再詳談。高屏基板即所謂的無數級。上品在此領域已有一定投入，並與部分廠商簽署 NDA，無法透露細節，但我們持續努力。高屏基板門檻不低，我個人認為門檻相當高。可能需要時間，目前進度尚未通過驗證，但持續改善中。我沒有詳細數據統計，但粗估台灣約有七層。我談的兩層擴張均在台灣，資本支出建議忽略不計，幾千萬元投資相較營收規模不大。因為原料供應之一，我們持續開發下包商及工業鏈，這也是問題之一。T 公司非常關心下包比例。

(00:42:16) 我們嘗試多種方式解決問題，若能像過去產業分工一三分七，全部委外，將更有效率。委外雖佔空間且產能有限，營收不大，但不影響整體營收。我們擴大供應鏈，將主要力量集中於自家產品生產，前後段處理盡量委外，以滿足營收成長需求。現在槽車的產能已從剛提到的 80 台擴充到 140 台。我特別說明，我們所謂的產能是以槽車為單位來衡量，因為這樣比較容易理解。若以內襯的產能來看，因為產品種類繁多，很難具體說明每項產品的成長幅度。因此，我們轉換成以槽車為單位來觀察，槽車的產能擴充與我們一般統籌內襯是同一條產線，基本上沒有重複。我們想再確認，如果當年我們沒有替國接單，影響會非常大。接單量大約是 1000 台，或是從 600 台到現在的狀況。我看今年的接單情況，去年接單約 600 台左右，今年絕對會突破 1000 台。不過，這些訂單要轉化為營收，可能要等到 2027 年、2028 年。今年槽車的產能與化學品的供應量是綁定的，比例相同。你用多少槽車，就需要多少化學品。

Speaker04 (00:44:37) 從理念來看，產能擴充有機會帶來歷史性的成長，我個人推估會如此，因為產線已經擴大。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:45:17) 我們的營收有一半來自工程部門，但今年工程的比重比以往更大，且毛利率更佳，這是因為需求增加。工程人力缺乏是目前較嚴重的問題，包含不自配的工程廠商都找不到人。因此，情況會逐漸改善。我們盡量滿足這部分需求，但工程多針對客戶化學品廠內的 Fab 工程，我們不太願意涉入，也缺乏足夠人力。若介入，會與客戶產生利益衝突，因此我們避免接觸像 T 公司或 Micron 等的工程，主要專注於化學品相關工程。化學品仍是上品的主要業務，遠超過工廠相關業務。這次向各位報告，化學品才是我們的主戰場。

Speaker04 (00:46:30) 也就是說，工程部分只是其中一環。

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:46:45) 是的，所有產品都需經客戶驗收才能提報並加入研發，因此較容易管理。主要是化學品的收入約佔 1.5 倍，目前總訂單約 75.1。像 Micron 或美國計劃區域的訂單仍持續成長，但我腦中沒有詳細數據，若需要比例，我會請助理再統計。美國區域成長較慢，但仍會成長，成長速度不及目前台灣 T 公司在美國建廠的規模。從現場量來看，化學品供應量與產能成正比，但比重仍相對較低。台灣目前每年約有 7 至 8 個廠商，美國一個廠建設需一年半至兩年，兩者無法相比。因此，雖然大家對美國寄予厚望，但半導體產業在美國仍有包袱，包括人力及工程人才招募困難。對我們而言，美國佔比不高，關注較少，主要仍聚焦台灣本土市場。

Speaker02 (00:48:35) 請問我們是否在開發不同平台用於線性溝通的路面？能否準確說明使用位置，例如是在 16.5 磅的 noise 端或更精確的位置？

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:48:48) 這個問題我沒有深入瞭解，但我知道離型膜有多種，其中一種用於高溫段。離型膜的測試可能要到年底才能完成，明年才會有結果。我們最大的優勢是當地沒有生產廠家，我們有在地供貨的優勢。

Speaker05 (00:49:41) 想請問未來兩年台灣市場佔比的提升幅度大約如何？毛利率會有什麼變化？另外，剛提到要與日商拉開距離，是否意味著我們的低價策略會更積極，不會有溢價？

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:50:06) 這是個好問題，也很敏感。價格問題的重點在於雙方誰在當下擁有較大話語權。採購方當然不希望漲價，漲價難以交代，但成本上漲是事實。這取決於供需狀況。我們希望與同業拉開市佔距離，市佔越高，談判籌碼越大。從今年開始到 2028 年，毛利率會持續改善，且會比過去更好。從 7、8 月的毛利率與上半年相比已有明顯提升，但因尚未公告，無法透露更多。以上，請問有投資相關問題嗎？

Speaker04 (00:51:24) 這些訂單的消化期大約到何時？尤其是那些低價且基礎的訂單何時能完全消化？

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:51:59) 去年有一張大訂單，持續交貨，毛利較低，對我們有些影響，因為訂單量達數百台，會造成毛利稀釋。其他訂單則由我們與用戶討論出可接受的方案。談判不易，因立場不同，但仍須面對現實。我只能反映情況，這是個務實的問題。建議以長遠眼光看待。今年除了原料外，白鐵成本佔比更高，我們所有儲藏外殼約 90% 為白鐵。有部分黑點與白點，但主力仍是白點。供應商供應能力不足是我們積極面對的問題，需努力解決。談判仍取決於雙方話語權，可能會多賺或少賺。我們有 33 個大區域負責人，台灣市場表現較佳，大陸次之。美國因營收佔比不高，暫不多談。還有投資人問題嗎？

Speaker04 (00:54:53) 0

侯嘉生 - 上品, 董事長 (00:55:13) 今年成長可能在第四季，約 11 月、12 月更明確，但成長確定。訂單管理有期限，明年 1、2 月可明確看到成長數字，可能成長數十個百分點。原料廠商普遍漲價，雖然美國金道錢未漲，但會以各種名目調漲附加費用。因此，我們的成本中心需具備想像力，預估未來狀況，雖不一定準確，但必須面對，並在某比例上調整價格，再與客戶協商。我們應該會成長，但不會像 membrane 那樣完全受原料影響。memory 部分我推估是過度運作造成的問題，明年若持續如此，情況會很嚴重。剛提到的 index 訂單，是上品在全球各區域接到的訂單，不僅限於台灣。台灣主要負責大陸及新加坡訂單，新加坡歸入台灣區域管理。除大陸獨立外，其他訂單皆歸台灣管理。即使有牌價，也不計入。我們每個詢價單都由成本中心重新計算。計算後反映給客戶，客戶當然希望不漲價，雙方需討論合理價格。已接訂單需履約，談判結果不影響已定價格。其實各種理由都有，這是一定程度的風險，雖不大，但仍存在風險。

Speaker01 (00:59:14) 感謝各位提問，今天 Q&A 時間結束。再次感謝上品管理階層精彩演說，謝謝各位蒞臨，期待未來多多支持上品。上品需要大家的支持，謝謝大家。感謝各位貴賓蒞臨指導，提醒您離席時請攜帶貴重物品。下一場會議將於 10：50 開始，感謝您。