一、 會議開場：重大經營權爭議與內部授權確立
管理層針對網路熱搜與人事異動的說明： 總經理蔡明東於會議開場即直球面對 6月22日至 6月29日期間，大股東無預警公告重大經營團隊人事異動所引發的市場爭議與網路熱搜。 蔡總經理強調，雖然大股東在法理上有權啟動人事變更，但處理方式應更為圓融，以避免對公司產生不必要的爭議與衝擊。
確立「100% 充分授權」以確保轉型計畫推進： 由於大股東的本業與宇隆科技明顯不同，為了確保宇隆未來在管理與運作上不受干擾，經營團隊與大股東進行了長時間的溝通，針對「100% 授權」的定義達成共識。 蔡總經理表明，只有取得 100% 的授權（99% 皆不接受），團隊才能精準聚焦並推動新事業（減速機與北美人形機器人業務），否則極難達成設定的技術與營運目標。 核心幹部全體出席法說會，象徵大股東與經營團隊已達成一致，未來增加設備產能、前往美國設廠、擴大徵才與取得專利等戰略，皆已獲得大股東與董事會的大力支持。
二、 宇隆科技營運概況與 2026 Q1 財報數據
公司基本面與人才佈局： 宇隆科技成立於 1987 年（今年為第 39 年），2025 年營收達 32.75 億元，全球員工數約 1150 人。 為了衝刺減速機事業部，公司正積極廣納齒輪設計、加工製造、以及機電整合領域的校園教授與外部專家，並服務全球超過 20 個知名大廠（近期與機器人大廠互動尤為頻繁）。
2026 Q1 營收佔比與財務表現： 區域佔比：亞洲 59.07%、歐洲 32.54%、北美洲 7.65%、南美洲 0.72%。 應用別佔比：汽車類佔 77%（主力）、自行車類佔 14%、工業及其他類佔 9%。公司強烈看好工業應用（含減速機）的成長潛力，預期未來將持續成長甚至壓過汽車本業。 關鍵財務數據：Q1 營收為 8.1（億元），毛利率 27.59%，營利率 10.49%，EPS 1.59 元。
全球擴廠與產能佈局調整（地緣政治考量）： 取消墨西哥廠，直攻美國設廠：原先因應關稅與地緣政治規劃的墨西哥廠已取消，主因為北美客戶強烈要求宇隆必須直接赴美國設廠（宇隆美國廠），以符合在美製造與交付的需求。 現有廠區分工：宇川廠（汽車工業、QDUQD）、新峰廠（汽車及工業）、台灣廠（自行車工業、減速機研發製造中心）。
三、 核心轉型與技術底層邏輯：減速機與機器人專案進展
現有產品線與專案量產進度： 車用產品：維持穩健向上成長，受惠於長期的業務策略（Long standing business strategy），部分新料號已進入排程，訂單能見度達 2027 年。 電動自行車：出貨量預期從第一季至第四季將呈現逐季成長。 工業產品（NBQD/VQD）：合作廠商下單量顯著往上衝，今年 VQD 有機會挑戰 10% 的營收佔比。
減速機專案（暴力公開內部數據）： 行星式齒輪：專案 1 件，送樣 5 件。 一般減速機：專案 8 件，送樣 6 件。 機電一體化（減速機結合馬達模組化整組輸出）：送樣 6 件。 諧波減速機（音譯斜坡）：今年新產品開發高達 26 件，技術路線持續突破。
跨足新興應用領域：公規減速機除了過往的半導體自動化設備外，近期成功導入某家剛擴建三座廠房的「銅箔」製造商，未來將應用於其新機台中。
機器人市場動態與三階段商轉時程評估： 短期（1~2年內）－製造場域：隨著物理模型進化與 AI 資本支出加速，預期未來一兩年內製造場域及倉儲業將大量導入機器人，這也是最快實現的領域。 中期（2~4年內）－服務場域：切入飯店、餐廳等服務領域。由於機器人將正式與人類接觸，「安全性」將成為未來兩到四年內被大量討論的底層痛點與核心議題。 長期（4年以上）－家庭應用：家用場域最為複雜，因每個家庭擺設與業主需求皆不相同（高度客製化），因此將是最後實現的板塊。
宇隆的核心技術優勢（Total Solution & Quick Turn）： 一站式解決方案（Turnkey Solution）：宇隆不僅提供線形執行器（螺桿）、旋轉執行器（行星、諧波、擺線減速機），更積極整合馬達與編碼器。底層邏輯在於：北美客戶專精於「軟體控制」，而宇隆專攻「純硬體本體與驅動控制硬體結合」，雙方優勢互補且不產生競爭衝突。 高度客製化與極致交期（碾壓對手的關鍵）：機器人所需的減速機並非一般自動化公規品，必須針對零組件配置進行全客製化。宇隆目前的交貨時間最快為 14 天，未來更將挑戰 10 天甚至 8 天內交付至北美客戶手中。
四、 蔡總經理的「三大好消息」與未來投資觀察指標
一、經營團隊全面穩住：減速機事業部堅守崗位，全體由蔡總經理親自領軍，運作完全不受股權爭議影響。 二、頂級客戶認證：目前在 YouTube 上頻繁上傳機器人影片的知名北美大廠，皆為宇隆送樣的對象與現有客戶。 三、北美客戶將直接投資宇隆的資本支出（CAPEX）：因宇隆產品表現極佳，北美客戶正式提出在宇隆赴美設廠時，將對其設備資本支出進行投資，目前已進入即將召開 Kick-off meeting 的階段。
未來投資人觀察重點：留意董事會是否順利通過針對 2027-2029 年超乎想像龐大預估量而設立的「重大資本支出案」（購置設備與場地）及「北美投資案」，這將是機器人業務按計畫推進的關鍵指標。
五、 Q&A 超詳細萃取（一題不漏）
Q1：中國的減速機價格便宜且具競爭力，日本減速機品質也很好。在兩者夾擊下，宇隆為何能取得美國廠商的訂單？競爭優勢為何？
A1（蔡總經理）： 核心差異在於「人」與「快速反應（Quick Turn）」：今年 4 月蔡總自美國帶回客戶反饋，客戶明確表示宇隆在「快速反應」上贏過檯面上所有對手。 日系對手的致命傷（決策過慢）：日系廠商的 DNA 是極度避險，必須將所有環節與風險想得非常完整才願意投資。然而美國人形機器人市場瞬息萬變，美國客戶要求的是「趕快把產能開出來就給你投資」，日廠的保守態度與美國客戶的預期背道而馳。因此，儘管日廠技術好，但在速度上被宇隆完全「碾壓」（宇隆交期將從 14 天縮短至 8-10 天）。 不將中國大陸視為主要戰場的原因（地緣政治與國安）：中國廠商主打低成本，但實際的機器人表現與美國有顯著落差。更關鍵的底層邏輯是「選邊站」──未來人形機器人拆開內部零件後，若使用了中國零件，在美國可能被視為中國軍方的代表，這已上升至「國安事件」。因此客戶不可能兩邊通吃，宇隆果斷選擇專攻美國人形機器人市場。
Q2：第一季毛利率較差的原因為何？此外，過往財報都會揭露「醫療業務」佔比，本季為何消失，未來是否不再有醫療業務？
A2（經營團隊）： Q1毛利較低原因：主要受農曆過年工作天數減少，以及產品組合影響。但投資人可放心，Q2 隨著高毛利的工業應用與減速機陸續量產，毛利率將有明顯提升；通常二、三季皆為宇隆毛利率較佳的季度。 醫療業務衰退脈絡：自去年 Q2 起，醫療客戶「恩（推測為 Novo Nordisk 等胰島素廠）」便停止拉貨。背後底層原因是技術材料的轉換：客戶決定將胰島素注射筆的外殼與相關部件，從宇隆供應的「金屬件」全面轉換為「塑膠件」。因此，可預見未來醫療部分的營收將大幅降低，甚至可能歸零。
Q3：公司期許機器人業務未來佔比將超越汽車本業，是否有設定具體的目標時程？例如 5 年內，或是 2029 年就能看到？
A3（蔡總經理）： 「會比你想得更快」：減速機業務超越本業營收的速度將超乎市場預期。這也是為何公司急需啟動重大資本支出的投資，唯有如此才能快速達成轉型與獲利的目標。
Q4：機器人業務未來的毛利率表現，是否能對公司整體毛利帶來顯著提升？
A4（經營團隊）： 近期表現極佳：目前交付給機器人客戶的多為高階零組件，且公司有收取 NRE（委託設計費），因此近期的毛利率表現非常優秀。 長遠展望：雖然量產後的毛利率還需等待資本支出投入後再重新試算，但就整個產業發展趨勢來看，未來減速機的毛利率絕對會是相當不錯的水平。
Q5：經歷 6/22 的人事異動風波，客戶端的反應如何？公司如何安撫？此外，所有擴產或買設備皆涉及公司核決權限，這部分如何與大股東溝通並獲得支持？
A5（蔡總經理）： 客戶的擔憂與反應：客戶真正關心的是「產能、人力與場地（尤其美國設廠）」。客戶確實看到了新聞，但因為確認了「經營團隊未改變、機器人與減速機的戰略目標未改變」，客戶便繼續力挺。北美客戶不僅沒有取消 CAPEX 投資案，甚至在事件發生後發出了 Kick-off meeting 的邀請，這對團隊是極大的正向肯定。 與大股東的溝通與權限界定：所謂的「100% 授權」是指在符合公司治理與核決權限內的絕對信任。蔡總強調，只要是需經董事會核決的權限，他絕對會遵守法規不逾矩。未來的戰略佈局，經營團隊會做到「有憑有據、可量化」，用數據與大股東充分溝通，預期未來推動計畫不會遇到阻力。
Q6：宇隆是與「信邦」合作打入人形機器人市場，請問信邦出貨的機器人台數中，宇隆是否佔據 100% 的份額？
A6（蔡總經理）： 供應鏈邏輯解析：在產業鏈中，沒有客戶會將 100% 的訂單下給單一供應商，必然會有二供、三供的存在。宇隆的目標是不管客戶分幾家供應商，宇隆都要拿下「最大份額」。 與信邦的戰略合作綜效：信邦專精於線束（Cable），其市佔率極高，確實是信邦帶著宇隆一起攻下北美知名機器人客戶。目前宇隆內部所預估的 2028-2029 驚人出貨量，已經是將信邦的總量「打過折扣」後保守估算的數字。此外，信邦也將宇隆帶入了「低軌衛星」與「無人機」市場，這些同樣是減速機未來具備龐大想像空間的領域。
Q7：針對 2028 年龐大的需求量，從美國廠擴廠到正式出貨，大約需要多少時間？
A7（蔡總經理）： 建廠時程：美國廠為模組化建築，整地與建廠速度相對較快。 短期交貨與長期人力解方（極具亮點的應用）：為解決短期出貨問題，設備初期將先在台灣建置與生產，待美國廠落成後再分批移往美國。更具創意的是，蔡總已向客戶提案，未來在美國廠將直接導入「客戶生產的人形機器人」來組裝宇隆的減速機。客戶對此提案極為讚賞，認為這是最完美的 Demo 場景。因此，美國廠未來將高度依賴機器人與自動化，以解決當地人力管理的痛點。
Q8：昨日重大訊息公告海外子公司董事長皆變更為大股東（原為劉俊昌先生），此安排是否呼應母公司董事會的改變？
A8（蔡總經理）： 海內外經營部隊完全不動：蔡總親自保證，他在海外廠服務了 20 年，這次的變更僅是配合核決權限與董事會改組，廣義上的 Turbo（宇隆）經營團隊與海外廠的運作夥伴，絕對不會有任何人員異動。大股東的用意在於若有疑問可隨時向蔡總諮詢，運作不受影響。
Q9：關於美國資本支出的龐大金額，是否已獲大股東初步同意？搬運機器人的出貨是否要等美國廠完工才能開始？蔡總是否會回歸董事會？
A9（蔡總經理）： 回歸董事會：蔡總經理表示，自己已經正式回歸宇隆董事會，目前身分為「董事總經理」。 大股東支持赴美設廠：赴美設廠方向已經與包含單一最大股東在內的所有大股東溝通完畢，並獲得董事會高度支持，因為這是宇隆未來轉型的最大機會。 生產與出貨的動態時程：由於設廠需要時間，北美客戶買單的 CAPEX 設備會「先運進台灣」，初期以台灣作為主要生產與出貨基地。未來美國廠建置完成後，為滿足客戶在地服務、時效性與庫存管理要求，才會加速將完整組裝線與生產線轉移至美國。