PDF 原檔：報告_永豐_環球晶6488_新聞評析_20260924_original.pdf
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新聞評析｜環球晶GDS完成訂價 募資14.32億美元購 料及擴充產能
2026.09.24 ｜盤前必讀
環球晶(6488-TW)今(23)⽇宣布，已於22⽇完成本次海外存託憑證(全球存託股 份，GDS)發⾏訂價，募集資⾦總額達14.32億美元，約合新台幣454億元，本次募 資⽤途為⽀應原幣購料所需之資⾦及轉投資海外⼦公司，其中轉投資海外⼦公司 主要⽤於產能擴充。以每單位GDS發⾏價格換算，較昨⽇收盤價約折價6.46%。 環球晶股價於訂價當⽇表現強勁，單⽇上漲4.3%，公司於股價處於近兩週⾼點⽔ 準之際完成本次發⾏訂價，反映資本市場對公司營運進展與中長期成長動能之肯 定。
研究部評析
前次法說中，環球晶管理層雖未對價格作直接評論，但預期2H26-1H27現貨價格 將調整，以反映較⾼的產能利⽤率與成本壓⼒；⽽在長約價則依個專案⽽定，但 相比上輪的循環，觀察到(1) 此次客⼾更願意簽署長約(如與Micron簽訂10年合約； 過往最多8年)，(2) 客⼾開始願意為在地化⽣產⽀付不同的價格。(3) 上次循環是 全球⼀制的定價模式，此次則是逐案定價，例如公司會考量產地/⽣產成本、物流 成本、再⽣能源的使⽤等因素來與客⼾議價。
我們考量美光於美國的長期規劃產能達到約60kwpm，對在地供應鏈有強勁需 求，環球晶可隨之受惠。預估2026/2027年EPS 19.8/31.1元；BVPS 207.35/228.53元，維持⽬標價1257元(5.5x 2027 BVPSF)。
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| 環球晶 | 948 | 單量 | 30 | 查看 |
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